小康的情况是一样的，这次我们🍔🇱🜚的表现不赖，因为顶在一线的店员和物流都没掉🝵链子。如果是加盟的肯定先关门再说，事实上就是有很多便利店开加盟的，这次直接关门，对加盟店不具备那种组织能力。最后我们坚持下来的效果也非常好，这就是自营和加盟的区别。
然后我来解释一下为什么加盟计划向后推。诚如众海基金的丁总所说，我们的加盟生态肯定优于友商，但是里程碑6之后的优势会极度放大。但是里程碑🝰6🏉😓之后我也不想开。
开加盟的好处，第一就是赚钱，而且很轻松。小康要是不想进步了，只要把各地的供应链整理好了就能开加盟，一家的加盟费就算每年20万好了，🔏⛑开一万家加盟费就🀲🀱🀧是年20亿的纯收入，这🎍🏴🞑还不包括走货的差价。
第二是对我们推移🙝动支🐻🅃付的计划有很大的帮助，因为店铺开了自然就会获取线下流量嘛。
但同样也有两个缺点。第一，破坏了现有的布局模式。小康目前布局以小区和商业楼🟑🜚宇为主，开加盟不可能要求对方一定开在这类位置，人家肯定喜欢街边人流量更大的位置。这么布局是我们有意的，开加盟破坏调性。
第二，我们后续还有更大的计划，加盟店没法承载⚴🕪这种计划，而且同样🁖🅮有破坏作用。🟑🜚”
楚垣夕这里说的非常简略，只有徐欣和袁苜这种有内幕的能听懂。加盟对小区社交并没好处👞，反而造成混乱，因为加盟店不可能去承担直营店的社交节点功能。直营店的员工需要既当爹又当妈，加盟店就是个卖货的，加盟的存在会让用户陷入极度困惑。
所以在加盟这一点上，郑德、徐欣和胡世恒从来没质疑过楚垣夕的决定，小康号🝵称以🟑🜚3000亿估值为目标，但是那是期望值的下限，上限在哪取决于社交🏉😓做的怎么样。
只听楚垣夕最🛎🛌后总结“总之现在小康开加盟，假设加盟费只能收到20万一年，等到全国布局之后，店多了物流仓储也跟上了，议🞧🖟📶价能力自然会提升，所以并不着急。🀲🀱🀧”
这个解😒🀱🀩释足够详细，但诚意不足，因为到底是什么大计划啊？人都讨厌别人跟自己卖关子，投资人也不例外。下一个投资人的问题就变得不那么客气“请问楚总，纵观🀲🀱🀧小康的现状和未来，你认为小康最大的🐎⚗👞弱点在哪？最需要改善的地方在哪？”
“小康的弱点在于太依赖集群效应。”楚垣夕一点都不怕这种问题，非常平和的应对“比如说东莞🟉🛒是🅏🅦个好地方，友商在羊城鹏城各开300家店的情况下去东莞开50家刚刚好。小康呢？小康去东莞开50家店的性价比大大低于300家，只看店面效率甚至不及友商的50家。
至于最需要改善的，应该是我的脾气吧？”
可惜他这个沟通气氛的努力没有成功，接下来一个问题是“楚总，你对本轮估值的定价，是180亿，这个定价合理么？纵观整个市场，小康的估值都偏高了吧？我认为140亿已经是我能够接受的极限了。请💴🖆问楚🞫🗄🙅总你是因为最近小康盈利了还是增速提升了才把价格定得这么高么？”
楚垣夕😒🀱🀩听着挺不对味儿的，140亿正好跟之前李靖飞的开价20亿差不多。
当然，这种怀疑🈻🃢🙝不方便说，他只能就事论事的解释“并不是盈利和增速，我们顶着几倍的加班费实现盈利并不是什么值得夸耀的🎝事情。”
不值得夸耀你特么瞎吹什么？
这是不😒🀱🀩少人的心声，但楚垣夕非常平静“考虑估值不能光考虑利润、增长之类的，至少我看见小康盈利了并没🏿高兴，因为要是别人做的比你好，市场份额增长比你还大，那你不还是个弟弟吗？你光自🝳己增幅不错有什么用呢？
米国有一家提供视频会议服务的公司叫祖姆，财报出来业绩指引等等都超预期，一开盘股价就跌了一个10，为啥啊？😗微信企业版和钉钉的数据在哪摆着呢。
我认为用财务数据来评估小康是极不理智且没有远见的，国民💧🔍生意不能看市销率，要看对市场的占领能力。便利店的市场很大，小康目前比较可惜的就是本来应该在粤东省开始拓店了，但是被强行按了暂停键。否则就能够看到在帝都小康是无敌的，在粤东省也是。这种对市场的占据能力，让我有信心要一个比较合理的♣🏓估值。”
过去很长时间里，从硅谷开始流行的估值方式中，市销率就是一个很重要🚀的指标，一般按照10倍市销率对企业进行b轮之后的估🞧🖟📶值。但是那是纯移动互联网企业，便利店肯定不能做这样的估值，楚🝳垣夕对问题本身没意见，对提问题的人肯定有意见，所以说的也非常直接。
听🖿他这么说，徐欣赶紧打了个哈哈，同时用目光示意他注意风度。毕竟现🚀在粤东省没有扩张，所以不能提供两个点的印证，只有帝都的孤证。
楚垣夕一耸肩，算是应了下来，没想到电话对面的⚴🕪人似乎被他这番说辞搞的很不爽⛵，同样相当直接的问“楚总，我听说软银打算独投小康，为什么你在邮件里一点都没提呢？是打算和我们开过会之后再和孙大圣聊吗？但是据说软银是要独占期的，我觉得你应该先跟软银聊，万一聊下来就不用跟我们开会了呢。”
然后我来解释一下为什么加盟计划向后推。诚如众海基金的丁总所说，我们的加盟生态肯定优于友商，但是里程碑6之后的优势会极度放大。但是里程碑🝰6🏉😓之后我也不想开。
开加盟的好处，第一就是赚钱，而且很轻松。小康要是不想进步了，只要把各地的供应链整理好了就能开加盟，一家的加盟费就算每年20万好了，🔏⛑开一万家加盟费就🀲🀱🀧是年20亿的纯收入，这🎍🏴🞑还不包括走货的差价。
第二是对我们推移🙝动支🐻🅃付的计划有很大的帮助，因为店铺开了自然就会获取线下流量嘛。
但同样也有两个缺点。第一，破坏了现有的布局模式。小康目前布局以小区和商业楼🟑🜚宇为主，开加盟不可能要求对方一定开在这类位置，人家肯定喜欢街边人流量更大的位置。这么布局是我们有意的，开加盟破坏调性。
第二，我们后续还有更大的计划，加盟店没法承载⚴🕪这种计划，而且同样🁖🅮有破坏作用。🟑🜚”
楚垣夕这里说的非常简略，只有徐欣和袁苜这种有内幕的能听懂。加盟对小区社交并没好处👞，反而造成混乱，因为加盟店不可能去承担直营店的社交节点功能。直营店的员工需要既当爹又当妈，加盟店就是个卖货的，加盟的存在会让用户陷入极度困惑。
所以在加盟这一点上，郑德、徐欣和胡世恒从来没质疑过楚垣夕的决定，小康号🝵称以🟑🜚3000亿估值为目标，但是那是期望值的下限，上限在哪取决于社交🏉😓做的怎么样。
只听楚垣夕最🛎🛌后总结“总之现在小康开加盟，假设加盟费只能收到20万一年，等到全国布局之后，店多了物流仓储也跟上了，议🞧🖟📶价能力自然会提升，所以并不着急。🀲🀱🀧”
这个解😒🀱🀩释足够详细，但诚意不足，因为到底是什么大计划啊？人都讨厌别人跟自己卖关子，投资人也不例外。下一个投资人的问题就变得不那么客气“请问楚总，纵观🀲🀱🀧小康的现状和未来，你认为小康最大的🐎⚗👞弱点在哪？最需要改善的地方在哪？”
“小康的弱点在于太依赖集群效应。”楚垣夕一点都不怕这种问题，非常平和的应对“比如说东莞🟉🛒是🅏🅦个好地方，友商在羊城鹏城各开300家店的情况下去东莞开50家刚刚好。小康呢？小康去东莞开50家店的性价比大大低于300家，只看店面效率甚至不及友商的50家。
至于最需要改善的，应该是我的脾气吧？”
可惜他这个沟通气氛的努力没有成功，接下来一个问题是“楚总，你对本轮估值的定价，是180亿，这个定价合理么？纵观整个市场，小康的估值都偏高了吧？我认为140亿已经是我能够接受的极限了。请💴🖆问楚🞫🗄🙅总你是因为最近小康盈利了还是增速提升了才把价格定得这么高么？”
楚垣夕😒🀱🀩听着挺不对味儿的，140亿正好跟之前李靖飞的开价20亿差不多。
当然，这种怀疑🈻🃢🙝不方便说，他只能就事论事的解释“并不是盈利和增速，我们顶着几倍的加班费实现盈利并不是什么值得夸耀的🎝事情。”
不值得夸耀你特么瞎吹什么？
这是不😒🀱🀩少人的心声，但楚垣夕非常平静“考虑估值不能光考虑利润、增长之类的，至少我看见小康盈利了并没🏿高兴，因为要是别人做的比你好，市场份额增长比你还大，那你不还是个弟弟吗？你光自🝳己增幅不错有什么用呢？
米国有一家提供视频会议服务的公司叫祖姆，财报出来业绩指引等等都超预期，一开盘股价就跌了一个10，为啥啊？😗微信企业版和钉钉的数据在哪摆着呢。
我认为用财务数据来评估小康是极不理智且没有远见的，国民💧🔍生意不能看市销率，要看对市场的占领能力。便利店的市场很大，小康目前比较可惜的就是本来应该在粤东省开始拓店了，但是被强行按了暂停键。否则就能够看到在帝都小康是无敌的，在粤东省也是。这种对市场的占据能力，让我有信心要一个比较合理的♣🏓估值。”
过去很长时间里，从硅谷开始流行的估值方式中，市销率就是一个很重要🚀的指标，一般按照10倍市销率对企业进行b轮之后的估🞧🖟📶值。但是那是纯移动互联网企业，便利店肯定不能做这样的估值，楚🝳垣夕对问题本身没意见，对提问题的人肯定有意见，所以说的也非常直接。
听🖿他这么说，徐欣赶紧打了个哈哈，同时用目光示意他注意风度。毕竟现🚀在粤东省没有扩张，所以不能提供两个点的印证，只有帝都的孤证。
楚垣夕一耸肩，算是应了下来，没想到电话对面的⚴🕪人似乎被他这番说辞搞的很不爽⛵，同样相当直接的问“楚总，我听说软银打算独投小康，为什么你在邮件里一点都没提呢？是打算和我们开过会之后再和孙大圣聊吗？但是据说软银是要独占期的，我觉得你应该先跟软银聊，万一聊下来就不用跟我们开会了呢。”