第七章 隐世皇族(2/2)
面对一战之📺☐后，特别是在道威斯计划实施后，美国咄咄逼人的态势，为了守卫那濒临崩溃的金融主导权，维持英镑世界货币的霸权地位，英国人再次推出了金本位制。
在一战前，1英镑可以兑换4.86美元，战后英镑汇率下跌，1英镑只能兑换3.4美元。为了加强英镑的地位，英格兰银行甚至采取措施让黄金流入美国，希望美国信用扩张，发生通货膨胀，从而使得英镑汇率上升。但早在“一战”开始的1914年，欧洲就有大量黄金流入美🜂⚿🗈国，导致美国纸币发行的黄金🚇储备急剧上涨，信用随之扩张。面对英国人的做法，美联储在黄金储备增加19%的情况反而通过公开市场操作卖出国债和商业票据，让美国货币供给减少了8%。英国人的希望成了泡影。
为了英镑的稳定，1925年春天，在时任英国财政大臣丘吉尔的授意下，英格兰银行行长蒙塔古·克莱塔·诺曼出头，并与德国国家银行行长亚尔马·沙特赫特、法兰西银行行长埃米尔🁎🄦⛙·莫罗等人联袂到美国纽约游说联邦储备银行主席本杰朗·斯特朗，并最终使其同意采取放松银根的政策，以支持将英镑的价值稳定在战前的水平。
1925年4月28日，财政大臣丘吉尔在议会郑重宣布，英国依照战前汇率平价1英镑兑换4.86美元恢复金本位制。为了支持英国恢复金本位制，纽约联邦储备银行向英格🛴兰银行提供2亿美元的贷款，摩根财团向英国财政部提供1亿美元的贷款，目的是帮助英国政府对付可能发生的对英镑的投机性冲击。按购买力平价估算，当时英镑兑美元的市场均衡汇率大约是1英镑兑换4.4美元左右，依照战前汇率意味着英镑汇率至少高估了10%。就像经济学家凯恩斯指出的，如果英镑外汇价格从比战前含🕦金值低10%提高到战前含金值水平，无论英国出口何种商品，国外买主的支出将增加10%，而英国收取的收入将减少10%。
对于丘吉尔推行金本位🌪🁸制的危害，凯恩斯在《丘吉尔先生政策的经济后果》中指出：“丘吉尔力图维持的金本位英镑虚高，造成了信用紧缩，而这一现象将财富从一切借入者，即工商业者和农民手里转移到借出者手里，最终结果是使纳税人受到压迫，食利者获得利益……若公众对通货紧缩产生了可能性预测，将🚇会导致相当糟糕的后果；一旦对通货紧缩产生了确定性预期，就会出现灾难性的后果。”🕘🌑
果然🜗不出凯恩斯所料，英国商品的出口竞争力严重下降，同时信用紧缩更进一步遏制了国内投资。结果，失业📶🟓🜪率高居不下，经济陷入停滞之中。
面对英国的经济困局，对经济并不精通的财政大臣丘吉尔就象一头闯进菜园子里的蛮牛一样，展开了一系列措施：压缩军费开支、开征10几种临时性税源、挪用修路基金、拖延信贷期限……结果，丘吉尔因其低劣的国家财务治理能力而在英国获得了“自罗宾汉时代以来最兴高采烈的征税者”的称号，而英国经济因其这一通乱来更是雪上加🔴🄷🂌霜。
同时，英格兰银行和美联储为了防止英镑贬值预期导致对英镑的巨大投机压力，大幅度提高伦敦和纽约两大资本市场之利差，以防止资本从英国外逃，或努力促进资本流入英国，以此支持英镑的高汇价。但是，英国的高🃤汇率、高利率政策极大地损害了英国产业的国际竞争力，导致了英国经济严重衰退和通货紧缩。纽约资本市场和货币市场的低🕄利率使得信贷大为扩张，刺激人们肆意借钱投资或投机，直接催生了华尔街股市的惊天泡沫，埋下了华尔街股市最终崩溃和经济大萧条的种子。
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在一战前，1英镑可以兑换4.86美元，战后英镑汇率下跌，1英镑只能兑换3.4美元。为了加强英镑的地位，英格兰银行甚至采取措施让黄金流入美国，希望美国信用扩张，发生通货膨胀，从而使得英镑汇率上升。但早在“一战”开始的1914年，欧洲就有大量黄金流入美🜂⚿🗈国，导致美国纸币发行的黄金🚇储备急剧上涨，信用随之扩张。面对英国人的做法，美联储在黄金储备增加19%的情况反而通过公开市场操作卖出国债和商业票据，让美国货币供给减少了8%。英国人的希望成了泡影。
为了英镑的稳定，1925年春天，在时任英国财政大臣丘吉尔的授意下，英格兰银行行长蒙塔古·克莱塔·诺曼出头，并与德国国家银行行长亚尔马·沙特赫特、法兰西银行行长埃米尔🁎🄦⛙·莫罗等人联袂到美国纽约游说联邦储备银行主席本杰朗·斯特朗，并最终使其同意采取放松银根的政策，以支持将英镑的价值稳定在战前的水平。
1925年4月28日，财政大臣丘吉尔在议会郑重宣布，英国依照战前汇率平价1英镑兑换4.86美元恢复金本位制。为了支持英国恢复金本位制，纽约联邦储备银行向英格🛴兰银行提供2亿美元的贷款，摩根财团向英国财政部提供1亿美元的贷款，目的是帮助英国政府对付可能发生的对英镑的投机性冲击。按购买力平价估算，当时英镑兑美元的市场均衡汇率大约是1英镑兑换4.4美元左右，依照战前汇率意味着英镑汇率至少高估了10%。就像经济学家凯恩斯指出的，如果英镑外汇价格从比战前含🕦金值低10%提高到战前含金值水平，无论英国出口何种商品，国外买主的支出将增加10%，而英国收取的收入将减少10%。
对于丘吉尔推行金本位🌪🁸制的危害，凯恩斯在《丘吉尔先生政策的经济后果》中指出：“丘吉尔力图维持的金本位英镑虚高，造成了信用紧缩，而这一现象将财富从一切借入者，即工商业者和农民手里转移到借出者手里，最终结果是使纳税人受到压迫，食利者获得利益……若公众对通货紧缩产生了可能性预测，将🚇会导致相当糟糕的后果；一旦对通货紧缩产生了确定性预期，就会出现灾难性的后果。”🕘🌑
果然🜗不出凯恩斯所料，英国商品的出口竞争力严重下降，同时信用紧缩更进一步遏制了国内投资。结果，失业📶🟓🜪率高居不下，经济陷入停滞之中。
面对英国的经济困局，对经济并不精通的财政大臣丘吉尔就象一头闯进菜园子里的蛮牛一样，展开了一系列措施：压缩军费开支、开征10几种临时性税源、挪用修路基金、拖延信贷期限……结果，丘吉尔因其低劣的国家财务治理能力而在英国获得了“自罗宾汉时代以来最兴高采烈的征税者”的称号，而英国经济因其这一通乱来更是雪上加🔴🄷🂌霜。
同时，英格兰银行和美联储为了防止英镑贬值预期导致对英镑的巨大投机压力，大幅度提高伦敦和纽约两大资本市场之利差，以防止资本从英国外逃，或努力促进资本流入英国，以此支持英镑的高汇价。但是，英国的高🃤汇率、高利率政策极大地损害了英国产业的国际竞争力，导致了英国经济严重衰退和通货紧缩。纽约资本市场和货币市场的低🕄利率使得信贷大为扩张，刺激人们肆意借钱投资或投机，直接催生了华尔街股市的惊天泡沫，埋下了华尔街股市最终崩溃和经济大萧条的种子。
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